Beleggen in spoorwegaandelen? Zelfs Warren Buffett is eigenaar van een spoorweg

Is beleggen in spoorwegaandelen een goede zaak? Warren Buffett, waarschijnlijk de bekendste belegger in de wereld, gelooft in ieder geval van wel. Hij is via zijn beleggingsvehikel Berkshire Hathaway eigendom van Burlington Northern Santa Fe, een volwaardige Amerikaanse spoorlijn.

Daarom is het misschien geen slecht idee om eens naar de spoorwegaandelen te kijken om te zien of een spoorwegaandeel ook in uw aandelenportefeuille past.

Van 40 naar 7

Een spoorweg is eigenlijk een typisch Buffett-bedrijf. In de afgelopen decennia is de Amerikaanse spoorwegsector geconsolideerd en is het aantal spoorwegen gedaald van 40 naar 7. Elke spoorweg heeft zijn eigen geografie en niemand wil nieuwe spoorwegen bouwen omdat dat de winstgevendheid van de bestaande spoorwegen zou beïnvloeden.

Als je een spoorlijn eenmaal hebt gebouwd, bezit je het en kun je er de economische voordelen van genieten zonder je zorgen te maken dat iemand naast je een nieuwe zal bouwen.

Nieuwkomers zijn onwaarschijnlijk

Het is onwaarschijnlijk dat iemand toestemming zou kunnen krijgen om een nieuwe grote spoorlijn te bouwen (denk aan: niet in mijn achtertuin) en het is ook onwaarschijnlijk dat een nieuwe spoorlijn ooit winstgevend zou zijn vanwege de concurrentie. Daarom kunnen we zonder overdrijving stellen dat spoorwegen een breed concurrentieel voordeel hebben.

De Association of American Railroads voorspelt een toename van 30% van het goederenverkeer in de VS tegen 2040. Dat is niet veel per jaar, maar als je over een concurrentieel voordeel beschikt, als je je niet al te veel zorgen hoeft te maken over de concurrentie, als je je kunt concentreren op het verminderen van kosten, het verbeteren van de bedrijfsvoering en het zo veel mogelijk verhogen van de winstgevendheid, leidt dit tot aanzienlijke winststijgingen.

Meest efficiënte manier

Het spoor is nu al de meest efficiënte manier om meer vracht te vervoeren, het beperkt brandstofverbruik maakt het ook milieuvriendelijk om dingen met treinen te verplaatsen. Sinds de Staggers Rail Act van 1980 die de spoorwegen in de Verenigde Staten dereguleerde, hebben spoorwegen meer dan $ 710 miljard uitgegeven aan hun infrastructuur. Ze deden dat omdat het winstgevend was om dat te doen.

De gemiddelde spoorwegmaatschappij had de afgelopen 15 jaar een rendement op aangewend kapitaal tussen 7% en 13%, terwijl het rendement de afgelopen tien jaar zelfs toenam naarmate meer en meer spoorwegen Precision Scheduled Railroading implementeerden. Hoge winstgevendheid, een concurrentieel voordeel, stabiele bedrijven, een goed rendement op kapitaal en een focus op het belonen van de aandeelhouders hebben de de spoorwegaandelen naar extreem hoge niveaus geduwd.

Eigen aandelen zijn geliefd

Eigenlijk hebben alle spoorwegaandelen de afgelopen 5 jaar de S&P 500 (de bekendste Amerikaanse beursindex) verslagen. Alle spoorwegaandelen keren een dividend uit, maar hun belangrijkste focus zijn de terugkopen van eigen aandelen. Vanuit een absoluut investeringsperspectief bieden spoorwegen een cashflowrendement van 3% in de vorm van dividenden en terugkopen van eigen aandelen.

Vanuit een relatief perspectief, gezien uw bank u slechts een ellendig rendement op spaargeld geeft, kunnen de koersen van de spoorwegaandelen met 50% stijgen wanneer de markt de spoorwegaandelen gaat waarderen op basis van een vrije kasstroomopbrengst van 2. Verder, aangezien de spoorwegen zich zullen concentreren op kostenbesparingen, kunnen hun werkelijke marges verbeteren. Vooral omdat de rentetarieven op schulden laag blijven. Spoorwegen kunnen dus een veilige belegging vormen, op voorwaarde dat de belegger zich bewust is van de risico’s die aan de sector verbonden zijn.