Le troisième loueur de trains du Royaume-Uni pourrait être vendu pour 4 milliards de livres sterling
La société CK Infrastructure (CKI), cotée à Hong Kong, étudie la possibilité de vendre Eversholt Rail, l’une des principales sociétés de location de matériel roulant du Royaume-Uni, dont la valeur pourrait atteindre 4 milliards de livres sterling (4,8 milliards d’euros). Le programme de renationalisation des chemins de fer britanniques pourrait-il avoir un lien avec cette démarche ?
Selon Bloomberg, CKI – soutenu par le magnat de Hong Kong Victor Li Tzar-kuoi – a engagé Rothschild pour une évaluation du loueur de matériel roulant, selon des sources familières avec le sujet, avec des plans potentiels de vente de la société pour un montant pouvant atteindre 4 milliards de livres sterling. Des investisseurs en infrastructures, des fonds souverains et des fonds de pension devraient figurer parmi les parties intéressées, bien que les discussions n’en soient apparemment qu’à leur début et qu’aucune décision n’ait été prise.
Eversholt Rail a été fondée en 1994 lors de la privatisation de British Rail et reste l’une des trois principales sociétés de location de matériel roulant du Royaume-Uni. Elle gère un portefeuille de 2 715 véhicules de passagers, dont plus de la moitié sont électriques, ainsi que des locomotives de fret. CKI a acquis Eversholt en 2015 dans le cadre d’un consortium évalué à 2,5 milliards de livres sterling (2,97 milliards d’euros) et a depuis soutenu un certain nombre d’investissements majeurs dans l’entreprise.
Qu’est-il advenu d’Eversholt sous l’égide de CKI ?
Pour donner une idée de la direction prise par Eversholt sous CKI, il s’agit d’une transition écologique : en 2018, l’entreprise s’est associée à Alstom pour développer les premiers trains à hydrogène du Royaume-Uni, appelés « Breeze », afin d’offrir une solution à zéro émission pour les itinéraires non électrifiés.
Cependant, en 2021, Alstom et Eversholt ont annoncé un changement dans leur stratégie de train à hydrogène, passant de la conversion des unités de classe 321 existantes au développement d’une nouvelle version alimentée à l’hydrogène de la plateforme Aventra d’Alstom. Le projet « Breeze » a donc été annulé en 2022, et il n’y a toujours pas de train à hydrogène sur le réseau ferroviaire britannique.
CK Infrastructure évalue les options pour Eversholt Rail, y compris une vente éventuelle, selon des sources https://t.co/afLJn7jnnv
– Bloomberg Technology (@technology) 23 janvier 2025
Entre-temps, Eversholt a fortement intégré des trains de passagers à batterie dans sa flotte, en investissant notamment dans les véhicules Revolution Very Light Rail, qui devraient être prêts pour le service de passagers d’ici 2026. En effet, le passage à l’électricité de plus de la moitié de ses trains n’a pas seulement amélioré l’efficacité énergétique de l’entreprise ; il a également préparé Eversholt à la demande croissante de services de trains électriques sur le réseau électrifié en expansion du Royaume-Uni. Essentiellement, à l’ère de la décarbonisation, Eversholt est désormais un actif mature et rentable.
Pourquoi vendre maintenant ?
La vente d’Eversholt Rail et de ses contrats à long terme pour les trains de passagers régionaux, de banlieue et à grande vitesse marquerait un changement important dans l’exposition de CKI au marché britannique. Les investissements de CKI au Royaume-Uni représentent actuellement 36 % de son revenu net et comprennent des participations dans UK Power Networks, Northern Gas Networks et Northumbrian Water. La cession potentielle intervient après que CKI a mis ses actions à la disposition de la Bourse de Londres pour la deuxième fois en août, bien qu’elles n’aient guère évolué depuis.
On ne sait pas si la vente potentielle de la société a un rapport avec les projets du gouvernement britannique de nationaliser les services ferroviaires. Toutefois, la création de Great British Railways – qui vise à centraliser le contrôle de l’infrastructure et des opérations ferroviaires – crée un climat d’incertitude sur le marché ferroviaire britannique pour les opérateurs privés.
Les bailleurs de matériel roulant devraient rester privés dans le cadre du nouveau plan, du moins dans l’immédiat. Toutefois, comme la quasi-totalité du matériel roulant britannique est financée par le secteur privé, le gouvernement pourrait commencer à examiner de près ou à limiter les marges bénéficiaires des géants de la location dans le cadre d’une réduction plus large des coûts ou d’une pression publique visant à réduire les tarifs des chemins de fer. Ce que cela signifie pour les ROSCO est incertain, tout comme l’avenir d’Eversholt.
Pour en savoir plus, l’expert ferroviaire britannique de RailTech, Simon Walton, s’exprime ci-dessous.
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